证券稳定贷款数据报告
明，当季的新增贷款环比增幅在很大程度上决定了下个季度的环比gdp增长。 这个结论得到了我们企业调查结果的支持。 所以，今年一季度新增贷款环比增速(300%)的飙升，肯定会导致二季度gdp的环比大幅上扬。
但是，二季度的新增贷款环比必须大幅度下降。 只有二季度以后月均新增贷款比一季度下降80%，至每月3000亿元，才能将全年新增贷款控制在7万亿元，全年贷款增速控制在23%，以将中期通胀和信贷风险勉强维持在可控范围内。 但如果在二季度对贷款增速不加控制，将导致三季度被迫以更大力度砍压贷款，加剧贷款大起大落，加大经济二次见底的风险。
短期内应节约“子弹”
理想的政策刺激应该是将政策资源(包括在通胀和信贷风险可控前提下的贷款扩张、在财政可持续前提下的赤字财政)在两年经济下行期间，进行比较平均的配置，这样才能有效地平滑经济周期。 换句话说，不应在短期内将“子弹”全部用光，否则刺激政策的不可持续性可能会导致更多的经济波动。
笔者的具体政策建议是：
一、建议国家统计局公布gdp环比数字，避免决策被同比增速误导。
二、建议最高经济决策部门明确支持央行和银监会采取措施稳定贷款增速。
三、建议央行和银行监管部门尽快对银行进行窗口指导，要求银行合理控制放贷节奏。 如必要，还应该考虑采用货币政策工具。 同时，应该在短期内避免继续降息和降低存款准备金。 如果经济确实出现二次见底的迹象，届时再使用降息手段和加大财政刺激的力度也不迟。
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